[SUS440C]下半年铁路投资重头戏

 

7月29日，中共中央政治局会议定调下半年经济。会议指出，上半年经济运行保持在合理区间，主要指标符合年度预期目标，同时，不稳定不确定因素依然较多，经济发展仍面临较大挑战，保持经济平稳发展需要付出更多努力。

对于下半年的经济工作，会议强调要保持宏观政策连续性和稳定性，针对经济运行中的突出问题，更加注重定向调控，有效实施一些兼顾当前和长远的政策措施。

作为稳增长、促发展的重要抓手，交通基础设施建设成为定向调控的手段之一。实际上，定向加大中西部地区交通基础设施投资力度自今年4月就已部署。

4月2日召开的国务院常务会议提出，加快铁路尤其是中西部铁路建设，不仅可以扩大有效投资、带动相关产业发展，而且有利于推动新型城镇化、改善欠发达地区发展环境。今年全国铁路预计投产新线6600公里以上，比去年增加1000多公里，其中投资近80%将投向中西部地区。

21世纪宏观研究院分析认为，铁路建设将再次担当稳增长、惠民生的主力，今年下半年的建设热点将以中西部为主，兼顾东部和东北地区。

项目审批提速

从和地方发改委审批项目的时间点和进度来看，2013年1-6月，几乎没有铁路项目审批通过，而从2013年7月至今，铁路项目进入密集的审批通过期，其中不乏京沈客、蒙西到华中煤运通道等大项目。今年上半年，中国铁路总公司密集开工了14个项目，项目总里程达3712公里，投资规模3273亿元。

除了定向调控，铁总下放城际铁路的建设投资权、国务院简政放权下放部分项目审批权给地方，也是地方密集上马铁路项目的重要因素。

目前，河南、山东两省铁路建设的“野心”都不小。河南2014年将推进“米”字形快速铁路建设，加快郑徐高铁建设，力争郑万高铁开工，启动郑州经周口至合肥高铁前期工作，推进郑济、郑太高铁等项目列入相关规划，加快建设中原城市群多层次快速交通运输网络，建成郑州至开封、郑州至焦作城际铁路。山东将建设“四纵四横”铁路网，逐步实现济南、青岛与周边城市1小时交通圈，省会济南与地级市2小时交通圈，省内各城市间3小时交通圈。

中西部、京津冀领跑

从区域角度看，21世纪宏观研究院认为，京津冀、长江经济带、丝绸之路经济带、西南出海口是今后一段时间内的区域发展热点，上述区域的铁路建设将得到优先发展，而这也与国务院常务会议多次提出的“优先发展中西部地区铁路建设”宗旨相合。上述区域除长江经济带下游和京津冀之外，基本都属于中西部地区。

除了中西部，京津冀是铁路建设的另一个热点。2014年初，河北的投资计划还相对保守，当时提出确保地方铁路建设投资计划4亿元，力争蓝丰铁路基本建成，虎丰铁路二期主体基本建成。而到6月份，河北参与制定《京津冀交通一体化发展规划》，该规划指出，未来要形成沿海、京廊沧、京衡、承京保石邢邯四条纵向综合交通运输通道，张京唐秦、涿廊津、保津、石衡沧四条横向综合交通运输通道，承唐、津石、邢临、邯济四个综合交通运输通道。6月10日，河北省交通厅题会议提出，省委、省政府明确要求加快交通项目建设，“做到能加快的都要加快，能增投资的都要增，能多增的都要多增”。

河北今年上半年经济增速为5.8%，在全国31个省区市中排名倒数。

与以上热门区域相比，东南地区的铁路建设相对“冷门”。这与2008年以来的一轮高铁建设潮先在东南地区兴起有关，目前该区域中的浙江、上海、江苏南部等高铁网已基本贯通，建设相对饱和。不过福建的铁路建设和投资计划在该地区中仍颇为“抢眼”。

适度超前投资

除了各地政府实际公布的投资和建设计划，从铁路建设的超前性角度来看，上公认交通建设需要一定的超前性，但如果超前太多，则后一段时间的投资和建设将难以为继。由于铁路建设投资大、周期长，且难以短期内盈利，政府投资的项目大部分资金靠银行贷款和发债筹集，因此一段时间内高密度地兴建铁路，将使该地区的债务出现迅猛增长，也影响后期的建设投资。

单位人口和单位GDP铁路营运里程，能相对反映一个地区的铁路建设超前程度。整体看，东部地区铁路建设与经济发达程度相适应，而西部地区则普遍超前，百万人口铁路拥有量远超全国平均水平。不过，参考这一指标也需要考虑一些客观因素，例如新疆、青海、西藏面积广阔，但人口和GDP总量不算靠前，因此其单位人口和单位GDP铁路营运里程较高，考虑到这些区域的边疆、民族因素，并不能从单纯的经济数据角度来分析。

75%投资集中在下半年

综上，21世纪宏观研究院认为，2014年下半年铁路建设投资仍将进入持续增长和发力期。从中国铁路总公司发布的数据看，2014年1-6月，铁路固定资产投资2352亿元，距离全年8000多亿元的总投资数尚有6000亿左右的余额。而从决策层近期对宏观经济形势的预判来看，下半年将继续实行微刺激的稳增长措施，这对铁路建设相关企业也是利好消息。

另外，随着中长期铁路网规划中的“四纵四横”客线全线贯通，铁路总公司和各铁路局对动车组的购置计划也将提上日程，对中国南车、中国北车也将是利好。

不过，由于铁路货运自2013年下半年以来一直低迷，相关企业购置货车动力缺乏，而货运涨价的幅度近年来也有所减小，随着公路、航空竞争的日益激烈，铁路货运的提价空间缩小，对铁路货运相关企业可能有所影响。

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